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Micron 看多却警告毛利, HBM 真信号

Micron 给出看多指引但警告薪酬会压毛利率, 信号不在营收侧而在成本侧。HBM 行业从"砸资本扩产能"阶段进入"砸资本 + 抢工程师"阶段, 后者弹性远差于前者, 这对推理 TCO、token 网关价值、稀疏架构溢价都有传导意义。